孙燕飚

　　电信业重组的大幕正式拉开，投资者开始想象3G板块将迎来的机遇。

　　日前，华胜天成(600410.SH)、烽火通信(600498.SH)、中卫国脉(600640.SH)、三维通信(002115.SZ)、京信通信(02342.HK)和波导股份(600130.SH)都分别发布股票成交量和股价异常的公告，公告称，在5月22日、23日和26日连续三个交易日，公司股价涨幅累计达到20%。

　　京信通信一位中层表示，3G的启动将会给京信通信的业绩带来很大增长点。该中层进一步指出，从目前来看，中国移动肯定会获得TD-SCDAM牌照。虽然中国移动在TD-SCDMA网络建设上已经快人一步，并展开了试商用，但相比WCDMA和CDMA2000来说，TD-SCDMA的产业链成熟还有所差距。

　　相反，正因为中国移动先行一步，重组的新中国电信和新中国联通在获得3G牌照后，必将会快速启动CDMA2000和WCDMA网络建设，这将对3G产业链各家企业的业绩都会有拉动。

　　“3G产业链涉及上下游多个行业，相关厂商都有各自的机会。”华胜天成相关负责人表示，虽然移动电信运营商、内容/服务提供商(CP/SP)是3G业务中坚力量，但也需要终端软件提供商和系统集成服务商提供服务与支持，随3G建设及自主创新国策的深入实施，华胜天成业绩将会大幅增长。

　　主营3G网络管理系列产品的亿阳信通(600289.SH)相关负责人表示，在移动运营商由2家变为3家的背景下，公司未来的市场需求增加了，但是因为3G牌照尚未发放，目前对公司的业绩提升还没有实质性的影响。而亨通光电(600487.SH)也表示了类似的看法。

　　“从今年开始的五年期间，中国的电信运营商建网投入资金将达到6000亿元。”电信专家廖晓滨说。

　　海通证券近日发布的最新报告指出，3G启动后，首先运营商将开始大规模地建网。电信设备制造商向其提供设备，而这些设备中大约有40%至50%为网络IT设备，如服务器、存储器、路由器等数据设备。

　　国金证券分析师指出，3G牌照发放后三年，3G网络设备投资规模分别为363.6亿元、330亿元、287.7亿元，项目投资规模预计分别为808.1亿元、825.0亿元、846.1亿元，三年累计投资2479.2亿元。

　　银河证券行业研究员王国平认为，重组后，三大运营商将会更加强调网络与业务质量，因此可以带来对无线、网优、测试设备的巨大需求，而对于传输和数据通信设备的需求则相对有限。长江证券也比较认同这个观点，认为运营商的资本开支将主要集中在无线通信和光通信领域，因此看好相关领域中的领先厂家中兴通讯、武汉凡谷和烽火通信的长期投资价值。

　　此外，电信重组后将发放3张3G牌照，而且公告中明确鼓励运营商采购国产设备。广发证券认为，电信重组和3G牌照发放对通信设备行业影响先后顺序主要为光传输、网络建设与优化服务、核心网设备与无线网络设备、无线覆盖业务等公司。

　　不过，长江证券认为，电信业重组的实质性完成仍有待时日。而在重组进行过程中，运营商本年度资本开支将出现一定程度的压缩。故就行业整体而言，电信设备业面临一定的盈利压力。